面對住派拉蒙提出的惡意收購戰，根據 Netflix 與「華納兄弟探索」Warner Bros. Discovery（WBD）最新聯合公告，雙方已修訂早前的合併協議，將 Netflix 收購華納兄探索的交易改為全現金安排，作價維持每股 27.75 美元不變，資金來自現金儲備、信貸額度及已承諾融資，標榜在確保投資級評級前提下完成這宗跨時代媒體併購。
全現金收購增加吸引力
在修訂前版本中，部分對價原本以 Netflix 股票支付；今次改為「全現金」，WBD 董事會強調可以為股東提供更高價值確定性，避免股價波動影響實際回報，同時加快股東表決時間表。 按公告，WBD 已向美國證監會提交初步委託書，預計最快可在 2026 年 4 月就交易召開股東大會表決。
交易結構方面，WBD 會先把旗下 Discovery Global 分拆成獨立上市公司，待分拆在 6 至 9 個月內完成後，再由 Netflix 正式收購剩餘的 Warner Bros. Discovery 主體，WBD 股東除可按每股 27.75 美元套現外，亦會持有分拆後 Discovery Global 的股份。
Netflix 指出，此次改為全現金不但展示公司穩健現金流和資本實力，亦符合其一貫審慎的資本分配策略。 管理層在聲明中表示，過去十年當傳統娛樂產業普遍收縮時，Netflix 一直擴張投資於電影及劇集，今次收購將進一步加快這種擴張和投資步伐，特別是在美國本土製作能量與原創內容投入方面。
公司同時強調，併購後 Netflix 與華納兄弟結合，將在串流平台與戲院窗口兩端提供更多元的內容選擇，並創造就業及推動長期行業增長。管理層亦重申，交易完成後仍會維持強健資產負債表及投資級信貸評級，以保留未來策略彈性。
WBD 董事會及管理層則形容，與 Netflix 的結盟是「為股東、消費者、創作者和整個娛樂產業帶來最佳結果」的選項。 董事會主席兼獨立董事代表指出，改為全現金補償後，股東一方面可以以更高確定性鎖定交易價值，另一方面仍可透過持有未來 Discovery Global 的股份，分享到品牌與全球版圖進一步重組後的增值空間。
行政總裁的聲明亦帶點「歷史交棒」味道：他形容這次併購是「把華納一百多年來的故事傳承，交到 Netflix 這個新世代故事平台上」，讓經典 IP 在串流時代繼續被全球觀眾喜愛。
監管與時間表：12–18 個月內完成
目前 Netflix 與 WBD 已向美國司法部及歐盟委員會等監管機構提交 Hart‑Scott‑Rodino 等反壟斷申報，雙方表示會與監管部門和各方持份者緊密合作，確保交易順利推進。 交易最後仍需：
按照雙方早前簽署的原始合併協議，整宗交易預計會在簽約日起 12 至 18 個月內完成，意味最快 2027 年前後，全球串流市場就可能出現一個集結 Netflix 平台實力和華納內容資產的「超級內容巨頭」。
