「蛇吞象」式併購？GameStop 擬以每股 125 美元收購 eBay

近年憑「迷因股」身份多次成為市場焦點的 GameStop，再有驚人動作。公司日前向網購平台 eBay 提出收購建議，作價約 555 億至 560 億美元，並以每股 125 美元作為估值基準，交易形式為現金加股份。以 eBay 上周五收市價計，今次出價較當時股價高出約 20 美元，屬明顯溢價收購。

今次最令人意外的地方，在於這幾乎是一宗「細食大」交易。因為 GameStop 目前市值約 119 億至 120 億美元，而 eBay 市值則約為 460 億美元，規模明顯更大，但管理層仍然選擇主動出擊，顯示公司希望由傳統遊戲零售業務，進一步轉型至更大規模的電商平台生態。

GameStop 行政總裁 Ryan Cohen 表示，他有信心可以經營 eBay，並認為平台未來有機會發展成可與 Amazon 抗衡的業務。 他亦提到，若交易最終完成，首年可望削減約 20 億美元成本，藉此提升整體營運效率。

資金安排方面，GameStop 表示已取得約 200 億美元債務融資承諾，加上公司手頭持有約 94 億美元現金，意味這宗收購並非純粹「講下就算」。 不過，以整體交易規模來看，市場仍然關注融資結構、股東反應，以及 eBay 董事會會否接受建議。

受消息刺激，eBay 股價曾顯著抽升逾 13%，GameStop 股價亦有反應，反映投資者對事件抱有相當高關注度。 但截至目前，eBay 仍未正式接納方案，外界普遍認為交易未必可以順利完成，後續或仍有拉鋸空間。